豆粕期价向下空间相对有限 中美交易冲突晋级
研报正文
【外盘】
4月8日美国白宫发言人宣告，美国将对一切从我国进口的产品征收104%的关税，从美国当地时刻4月9日清晨12时01分收效。美股承压收跌，原油再创新低。离岸人民币兑美元大幅跌落807点，跌破7.42，创下前史新低。Conab数据：到4月5日，巴西24/25年度大豆已收85.3%。CBOT大豆5月合约反抽1000关口受阻，收盘于992.5美分。
【现货】
周二43豆粕现货报价(仅供参考)：华北区域天津中粮3320、天津九三3310;辽宁区域营口益海3290、盘锦中储粮3370;华东区域的泰州汇福3150、镇江中储粮3180;山东区域日照中纺3285;华南区域的东莞嘉吉3070。
【库存】
Mysteel查询数据显现：2025年第14周(到4.06)，进口大豆库存290.43万吨，较上星期添加42.51万吨，增幅17.15%，较去年同期削减86.99万吨，减幅23.05%。豆粕库存57.91万吨，较上星期削减16.89万吨，减幅22.58%，较去年同期添加27.91万吨，增幅93.03%。
【行业动态】
海关统计数据显现：2024年我国从美国进口大豆2213.4万吨，占比现已下降至21.07%。现在来看，5月13日以后到港的美豆税率为47%。25年1-2月，我国美豆进口量913万吨，到到25年3月20日，美对华出口未装船大豆还有100余万吨，别的还有一部分处在运送途中。前期买卖商对中美买卖冲突晋级存在必定预期，本年我国没加征惩罚性关税的美豆收购的数量，比较24年现已基本完成了60%以上，而剩下进口大豆的收购将转向南美。巴西大豆预期于4月中旬开端会集到港。
【操作战略】
美豆970美分一线企稳反抽，新季美豆栽培开端，向下空间相对有限。中美买卖冲突晋级，巴西CNF报价较节前上调，投机资金炒作下半年进口变数，9粕增仓打破3100再创新高。夜间买卖时段9粕强势调整，收盘3142。5粕买卖时刻窗收窄，减仓跟涨，基差缩小，技能图形有所转稳。重视巴西升贴水改变和巴西大豆到港进展，9粕多单留意仓位操控。持续重视中美关税互加晋级带来的月差结构改变。
（转自：曲合期货）
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